【导语】本周市场交投仍显一般，石油焦延续承压。下周来看，受月初下游补货以及炼厂执行检修等因素影响，市场或有好转，但需求增量有限，预计下周整体石油焦市场或分化运行。
据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2320元/吨，较上周均价（2424元/吨）跌104元/吨，跌幅为4.29%。综合测算下本周期国内石油焦均价为2708元/吨，较上周均价（2966元/吨）跌258元/吨，跌幅为8.70%。
本周市场交投仍显一般，石油焦延续承压。主营单位方面，中石化本周实际成交价格继续回调60-100元/吨左右，中石油本周暂稳，中海油放量，泰州、舟山竞拍成交价格继续下跌100-150元/吨不等；地炼方面，本周近期下游高价位买盘能力一般，下游对性价比较高的低价货源保持按需采购节奏，市场跌势放缓。综合来看供应面波动有限，但需求面临近月底重点关注阳极招标，石油焦市场呈现稳中承压下行局面。
本周市场供需博弈 石油焦市场延续承压
供应端：作为石油焦的唯一产出装置，延迟焦化装置开工率变化对石油焦供应面形成同样至关重要。本周国内炼厂有个别厂家开停工表现，在产炼厂开工负荷均保持稳定。截至5月29日，全国焦化装置开工负荷在58.16%，较5月22日当日提升2.65个百分点。中石化焦化装置开工负荷在69.77%，较5月22日当日提升8.06个百分点。中石油焦化装置开工负荷在60.17%，较5月22日当日持稳。中海油焦化装置开工负荷在59.14%，较5月22日当日持稳。地炼方面，截至5月29日当日，全国地炼焦化装置开工负荷在49.84%，较5月22日当日持稳，其中，山东地炼焦化装置开工负荷在44.49%，较5月22日当日持稳，其他地炼焦化装置开工负荷在59.45%，较5月22日当日持稳。
需求端：本期国内现货铝价先跌后涨，整体延续区间震荡。影响本期现货铝价走势的主要原因有：一、海外欧美贸易谈判取得积极进展，美联储5月会议维持利率不变，同时与会者普遍认为经济前景存在较强的不确定性，失业率上升和通胀上升的风险有所提升，6月降息的概率减小，基本符合市场预期；几内亚铝土矿供应预期对市场干扰减弱；国内低利率刺激市场需求释放，短期宏观扰动因素减少，驱动相对温和。二、基本面，供应端运行平稳，但部分地区到货偏少，社会去库延续去库节奏；临近端午假期，下游及终端企业节前备货支撑市场情绪，不同市场表现有所差异，其中，江苏、河南市场交投活跃，广东市场交投一般。综合来看，期内宏观指引不足，节前备货需求先抑后扬，推动铝价先跌后涨，整体延续区间震荡。
预计下周铝价或窄幅下跌。一、宏观面，市场聚焦美国和其他主要经济体的关税谈判进展，对于市场扰动预期减弱。二、基本面，预计节后供应端无明显变动，主要产能运行稳定；随着铝市逐渐过渡到淡季，下游及终端需求趋弱，但考虑到目前江苏、河南两地库存不及去年同期的二分之一，持货商存在挺价出货意愿，短期或继续支撑基差表现，其余市场或延续偏弱行情。三、成本端，原料氧化铝现货价格预计偏稳，预焙阳极价格或回落，成本窄幅下滑，对电解铝价格支撑减弱。综合来看，预计下周铝价重心或窄幅下跌，主流区间或在19900-20400元/吨，周均价或在20200元/吨附近。
后市展望：下游存补货需求，下周市场或分化运行
供应：进入6月，东营地区个别炼厂存检修计划，山东地区中硫焦供应或有减少预期，但前期部分主营检修炼厂有复产计划，石油焦国产供应量调整有限。
需求：下游各行业需求量未见明显利好表现，但刚性需求仍在。因此，碳素产品订单数量稳定，预计月初对石油焦采购积极性依旧保持合理态势。
相关产品：预计下周国内动力煤市场或偏弱调整。
市场心态：业者心态分化。
综合来看，受月初下游补货以及炼厂执行检修等因素影响，市场或有好转，但需求增量有限，预计下周整体石油焦市场或分化运行，主营或涨跌并存，地炼或因备货需求增加而先涨后稳。