【导语】山东地区地方炼厂较多，价格调整较快，在硫磺行情变化时价格波动灵活，是国产硫磺市场的风向标。周边市场主营单位暂未到调价周期，山东地区液体硫磺价格最先突破2000元/吨水平，但短期涨势或有所放缓。
国际硫磺市场需强供弱，2024年至今外盘价格涨势较快，也带动了国内硫磺价格实现同比“翻一翻”。上周以来，镇江港口进口硫磺价格在多方因素影响下，出现“跳涨”：主流成交区间两日内上涨200元/吨左右，至1920-1940元/吨。受此影响，国内整体氛围也有好转，但多数地区主营单位不在调价周期，因此区内主流价格暂未调整。而山东市场由于地炼较多，价格调整相对灵活，加之区内液硫供应较为紧张，因此价格涨势较快，周四以来市场主流均价上涨180元/吨，部分炼厂成交价格突破2000元/吨水平。
表 硫磺价格评估表
单位：元/吨
国内硫磺价格整体上涨，南北方情况有所不同
本轮国内硫磺价格上涨，最主要的是受国际市场的影响，国内各个主要市场方面则影响因素不一。由于国内硫磺供需分布特点，随着传统春耕备肥旺季临近，磷肥装置开工提升，南方市场下游刚需支撑相对明显。终端磷肥企业考虑到后期需求，在外盘价格继续上涨的预期下，采购硫磺相对积极。在港口到船较少及库存下降支撑下，持货商挺价惜售，进一步支撑了硫磺价格。
北方市场情况则有所不同，由于缺少磷矿石资源，北方磷肥产能较少，硫磺主要下游集中在硫磺制酸、己内酰胺及钛白粉等化工端。春节假期结束后，北方下游刚需也有好转，但幅度相对有限：供暖季硫磺制酸装置开工较为稳定，部分西北己内酰胺装置开工负荷较高，一度支撑华北、西北等地硫磺价格上涨。除此之外，山东市场与其他北方市场也有区别，由于下游主要采购液体硫磺，与固体硫磺相比，液体硫磺难以远距离运输或长时间保存，因此供应端依赖区内炼厂及省内港口进口资源，考虑到山东地方炼厂原油加工负荷不高，进口液硫价格也受外盘硫磺价格影响，也影响了业者对后期走势的看法。
下游支撑有限，短期山东液硫涨势或放缓
但随着北方市场硫磺价格上涨，下游装置利润空间收窄，部分地区硫磺制酸装置也已经出现了负荷下调的情况。以山东市场为例，截至周一，硫磺酸主流成交均价在390-450元/吨左右，考虑到硫磺制酸1:3的单耗比，若按照副产蒸汽价格250-300元/吨，各项装置折损及人工成本150元/吨，则液体硫磺到厂价格应该在1470-1800元/吨区间才能保证装置理论利润不出现倒挂，目前来看省内现货液硫价格已经高于这个区间，或影响后期下游刚需及采购积极性。另外液硫后期到船较为集中，根据船期数据监测，一周内或将有1.69万吨左右到港（以实际卸船为准），因此供应或有好转。预计随着周二各地主营单位价格补涨，山东硫磺价格与其他市场价差或缩小，另外山东液硫高位继续向上突破的速度或有放缓。