【导语】4月国内硫磺进口量公布，环比增长19.83%至107.04万吨，超过过去5年月度进口量高值。除了进口量变化，近期部分非主流货源占比增长也引起业者关注。
根据中华人民共和国海关总署公布的数据显示，2025年4月硫磺进口量107.04万吨，环比增加19.83%，同比增加74.82%，为2019年12月（116.25万吨）以来再次突破100万吨水平。由于4月进口增量明显，导致年内累计进口量同比由跌转涨：2025年1-3月累计进口硫磺248.69万吨，同比降低11.98%，而1-4月累计进口量达到355.73万吨，同比增长3.48%。
后市预期等因素支撑，4月进口增量明显
从2015年以来的国内月度进口数据来看，虽然硫磺月度进口量波动相对频繁，但整体呈现减少趋势：2020年以来多处在60万-100万吨区间，2015-2019年则基本落在100万吨左右。这与国内硫磺产量的快速增长是分不开的。随着国内炼油能力的提升，硫磺产量也在不断增加，2024年国内硫磺产量达到972.87万吨，较2015年的515.20万吨几乎翻了一番。而需求方面，虽然也有下游新增产能扩张，但由于主要下游磷肥行业相对成熟，新增产能较少，消费量变化不大，因此硫磺进口量及进口依赖度有减少。不过2022年以来，受价格波动及下游需求增速加快影响，2023年进口量由跌转涨，2024年继续上涨。
随着外盘价格不断上涨，国内贸易商采购积极性一度转弱，2025年一季度国内进口量较少，同比降低11.98%。但市场业者仍看多后期硫磺价格，云、贵、湖北等地终端企业进口量也同比减少，有补充原料库存需求，因此虽然4月外盘价格仍在上涨，进口量还是出现明显增加。
传统贸易伙伴相对稳定，非主流货源变化引人关注
从进口贸易伙伴的分布上看，4月国内进口的硫磺资源仍主要来自中东地区，进口量为62.37万吨，占进口总量的58.27%。由于外盘价格高位及近年来摩洛哥、印尼新增需求的分流，国内终端及贸易企业除了采购主流的中东货源外，也在寻找非主流的中东资源作为代替：从海关公布的数据来看，1-4月国内供进口中东某国硫磺28.64万吨，环比增长33.55%，同比增长70.81%。但从进口均价来看，与其他中东国家相比优势有限，基本处在中上游水平。东亚方面，国内进口韩国硫磺数量相对稳定，同比、环比均变化不大，而1-4月来自日本的硫磺进口有增长，共计24.97万吨，环比增加18.30%，同比增加11.70%。不过由于有炼厂装置检修，4月国内仅进口来自日本的硫磺3.85万吨，环比减少55.60%，同比减少37.09%。加拿大在贸易伙伴中占比仍靠前，但1-4月进口量仅为43.56万吨，环比、同比均有减少，主要受冬季高纬度天气影响，温哥华港口出口能力受限，后期不排除有反弹。
另外值得关注的为哈萨克斯坦，作为与我国西北地区接壤的硫磺产量、储量均较为丰富的国家，与我国硫磺贸易量却较少。该国主要的硫磺出口依靠欧洲的鲁戈港，大部分流入北非市场。而新疆阿拉山口虽有口岸交易，但目前通关相对缓慢，且以小包货源为主，暂无散货通关消息。而新疆地区硫磺需求相对较少，运费限制下与西南、沿江等主要需求市场套利空间不足，导致我国进口哈萨克斯坦硫磺资源较少，1-4月累计进口量仅为8.19万吨。不过同、环比涨幅明显，环比增加3150.04%，同比增加2608.36%，这也反映出国际硫磺整体价格较高，主流资源供应偏紧，市场业者多渠道寻找货源的现象。
中长期非主流货源关注度仍较高
后期来看，主要下游磷肥出口的消息基本落实，对硫磺价格支撑有限。另外当前国际硫磺价格处于较高水平，或影响业者采购进口货源的积极性。5月已知的国内进口成交消息仍较少，因此预计5月进口量较4月回落可能较大。后期随着秋季备肥传统需求旺季临近，业者看多硫磺价格，有增加进口的可能。同时随着国际供应再次紧张，面对较高的国际价格，预计业者将继续开拓相对低价的非主流货源渠道。