【导语】 近期国产固体硫磺价格较镇江港口硫磺价格差异倒挂，2024年10月31日为-35元/吨；随着价格上涨，镇江港涨势放缓，但后期外盘价格支撑下，价格或稳中有涨。
镇江港口硫磺多为进口货源的临时囤储，资源多流入沿江地区；一般与国产固体硫磺价差绝对值相对较小。据卓创资讯统计，截至10月31日，2019-2024年国产固体与镇江港口硫磺价差年度平均值分别为18.10元/吨、8.03元/吨、-48.73元/吨、-30.61元/吨、21.66元/吨和31.71元/吨。
当价格出现快速波动时，国产硫磺因变化缓慢导致二者价差偶尔出现较大偏差；如2022年3月14日二者价差为-600元/吨，2022年7月11日二者价差为1350元/吨。除去2022年及前后时间段价格相对异常之外，二者价差基本维持在100元/吨上下。
近期受国内市场需求变化及外盘价格高位等因素影响，9月以来，两者价格之间的差距呈现逐渐收窄，由9月初高位112.50元/吨，逐渐降低至月末的47.50元/吨。随着10月港口价格上涨，价差由正转负，最低跌至-77.50元/吨。月末港口涨势略有放缓，31日价差为-35元/吨。主要原因：一方面，西南地区下游磷肥等开工变化不大，随着秋季备肥结束，北方尚有用肥支撑，南方市场磷肥行情不温不火，开工变化不大。而供应端，部分炼厂仓储短暂受限，出货压力提升，价格上行承压。另一方面，随着10月进口减少，沿江等地终端又有采购原料需求，业者看多后期外盘价格，港口持货商挺价意愿较强。虽然随着价格上涨，买盘跟进动力不足，但是随着月末部分消息面影响，11月外盘支撑或仍较强，港口卖盘无意让利。
后市展望：
二者价差倒挂或仍持续。主要原因：中东市场11月官方FOB价格暂未完全公布，但卡塔尔价格上涨至136美元/吨，较10月上涨12美元/吨，预计阿联酋及科威特价格也将出现相应上涨。考虑到当前运费水平，11月CFR评估区间或在160-170美元/吨。外盘价格与港口库存、月初到船计划等因素叠加，港口价格下行动力不足。而国内市场短期需求无明显好转，炼厂仍需出货为先，因此短期价差或继续倒挂，不过继续扩大空间有限。