【导语】进入传统消费淡季，国内硫磺价格整体呈现下跌，但4月镇江港价格在国内外多方面因素影响下表现为跌后反弹。目前来看二季度整体或仍为下行走势，但预计跌幅较为有限。消息面影响，港口价格触底反弹
2025年，在国际需求增长支撑下，进口成本带动国内硫磺价格上涨，一季度国内固体硫磺均价为1768.47元/吨，环比上涨32.01%，同比上涨110.67%；液体硫磺均价为1809.49元/吨，环比上涨28.10%，同比上涨109.30%。进入二季度，一方面化肥春耕告一段落，另一方面硫磺价格影响下游利润空间，下游整体刚需转弱，国内硫磺价格也有涨转跌。而镇江港口方面，上旬价格虽然也表现为下跌，但中下旬受消息面等因素带动，价格再次出现反弹。27日镇江港口主流成交价格为2450.00元/吨，较上一工作日上涨95.00元/吨，涨幅4.03%；较月内低点，18日的2277.50元/吨，上涨7.57%。不过较月初的主流成交均价2462.50元/吨还有小幅差距。
上旬镇江港价格下跌的驱动因素与国产硫磺略有不同：国产硫磺主要受各大区自身供需影响，其中北方市场下游以化工品为主，由于装置利润欠佳，以及正常检修计划，下游刚需转弱，炼厂有让利出货。北方磷肥需求集中，目前硫磺跌幅相对较小，但春耕旺季告一段落，出口方面指引不足，磷肥开工也有降低。镇江港价格虽然也受传统需求淡季影响，但作为进口货源集中地，受外盘成本及消息面影响更明显。月初美关税政策落地，实际影响不确定性仍较强，清明假期结束后有非产业客户获利了结离场，买涨不买跌心态下，终端工厂入市积极性不高，港口价格持续下跌。但印尼、摩洛哥等新增需求大于新增供应，国际价格仍维持高位，导致镇江港口现货价格与美金价格走势一度相悖。中下旬在部分外盘成交价格指引下，业者心态好转，加之磷肥企业也有补充原料库存的需求，港口价格再次向上修正。
26日，阿巴斯港发生港口爆炸，引发市场一轮看多预期：近几年来，我国进口贸易伙伴中，来自该中东国家的货源相对稳定，货源占比也较为靠前。除此之外，该港口还承担了周边部分内陆国家硫磺出口的周转角色。而近年来北非及东南亚需求增长较快，如沙特、阿联酋、卡塔尔等中东主流货源被分流。因此市场担忧传统主流货源维持高位，而价格便宜的非主流货源供应或受此次事故影响，外盘价格易涨难跌，在国内秋季备肥需求旺季前还需提前采购原料。因此27日上午，镇江港口价格就较周五价格上涨50元/吨以上，至2400-2420元/吨，随着下游工厂也入市采购，下午价格进一步上涨至2450元/吨左右。
实际影响仍待观望，二季度仍有下行预期
虽然本次事件对国际硫磺价格有利多影响，但实际影响程度仍有待观望。阿巴斯港作为该中东国家重要港口，承担着国内非石油货物进出口总量55%以上的装卸任务，以及85%以上的集装箱装卸任务，却长期面临设备老化及管理混乱等问题，2023年9月及2024年3月均发生过类似事故，但对硫磺国际市场影响并不明显。
根据最新消息，当地时间27日上午，该港口恢复了货物进出口工作，因此28日镇江港口固体硫磺价格回落，目前在2420元/吨左右。但若后期货物周转及装船效率仍比较低，对国内来说，或影响3万-6万吨/月的硫磺资源到港，预计能对硫磺价格起到支撑作用。不过在国内磷肥需求淡季及磷肥出口仍面临不确定性的前提下，二季度国内及国际价格仍有下行预期。