导语：近五年中国丙烷市场供需格局基本处于平衡状态。在下游深加工产能持续放大背景下，丙烷需求逐步增长，这不仅推动了国内丙烷产量的增加，更带动了进口量的上升。但在丙烷化工需求占比不断放大的同时，下游化工企业利润情况却表现欠佳，2024年国内丙烷市场既有支撑又有牵制，整体价格上涨乏力，高低价差明显收窄。产业链结构中，丙烷是承上启下的中间产品，上下游相关产品价格波动对丙烷市场均有一定影响。从产品生命周期角度看，目前丙烷行业正陆续步入成熟期，市场目前仍有增量，但增速陆续见顶。由于当前丙烷上下游的增长仍在持续，供应端的竞争日益加剧，下游企业的运营也面临诸多挑战，2024年整体产品关注度依然较高。
2024年中国丙烷年度数据变化一览
| 供需数据 |
| 类别 | 2024年同比（E） | 近五年复合增长率 |
| 供应 | 产量 | 11.99% | 18.20% |
| 进口量 | 16.98% | 14.78% |
| 总供应量 | 17.13% | 15.26% |
| 需求 | 下游消费量 | 17.02% | 15.48% |
| 出口量 | 32.05% | 4.16% |
| 总需求量 | 17.20% | 15.27% |
| 价格和理论毛利润 |
| 类别 | 2024年同比（E） | 近五年平均变化率 |
| 价格 | 全国均价 | 0.15% | -0.18% |
| 利润 | PDH企业 | -27.11% | - |
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关键数据解读
1、下游消耗量持续增长 消费结构向化工方向倾斜
2020-2024年，国内丙烷消费量呈现逐年增加态势。化工需求不断提升是国内丙烷需求增长的重要原因。伴随国内PDH及轻烃裂解装置产能的持续放大，下游深加工企业对丙烷的需求量也有明显提升。至2024年底，国内丙烷年度消费量预计将突破三千万吨，达到3392.63万吨，较2023年增长17.02%。但值得注意的是，受制于装置利润萎缩等因素影响，丙烷消费增速正陆续放缓。
国内丙烷消费量不断提升的同时，消费结构也在不断发生改变。伴随丙烷下游深加工产业的发展，特别是PDH装置产能不断扩张，PDH对丙烷资源的消耗量呈现持续增长态势，与此同时，丙烷传统燃烧需求变化不大，甚至有一定缩减，其在丙烷下游消费中的占比被不断挤压。至2024年，PDH装置对丙烷资源的消耗量占比预计将达到56.97%，成为国内丙烷下游消耗的绝对主力，而传统燃烧消耗占比预计将回落至28.89%。
2、需求推动下 丙烷供应量保持增长
2020-2024年国内丙烷供应量持续增长，2024年增长率预计在16.29，产量和进口量均处于上升态势。产量方面，2020-2024年国内丙烷产量持续增长，国内炼化一体化产能的陆续投放及丙烷需求的提升是国内丙烷产量增加的重要原因。伴随国内新建大炼化项目的投产，作为炼油副产品的丙烷，其产量也陆续增加。而随着国内丙烷的化工需求的持续攀升，以及液化气组分的不断细化利用，部分企业增设分离装置以提取液化气组分中的丙烷丁烷，进一步促进了国内丙烷产量的提升。至2024年，国内丙烷产量预计在463.56万吨，较2023年增长11.99%。
进口量方面，2020-2024年中国丙烷进口总量呈现逐年攀升的趋势，2024年丙烷进口总量预计在3005.05万吨，同比增长16.98%，创历史新高。丙烷进口量增加的主要原因：首先，国内烷烃深加工产能的持续扩张，尤其是以PDH为代表的深加工项目不断投放，推动丙烷需求快速增长，进而也增加了国内对进口丙烷的依赖度。其次，国内港口库仓储能力的提升以及新增进口企业的加入，令丙烷进口能力得到增强，进一步推动了丙烷进口量的增长。
国内丙烷供应量的不断提升，很大程度上是受到了需求增加的推动。但另一方面，国内丙烷供应能力的增强，在满足不断增长的需求的同时，也在侧面加剧了丙烷供应端的竞争。另外，受丙烷进口依存度增加影响，外盘市场对国内丙烷价格的影响力度也逐步加深。
3、深加工利润不足 对丙烷价格形成负反馈
2024年，国内PDH装置的利润情况相比2023年有所下滑，整体基本处于盈亏平衡线下方，盈利的时间段明显缩短。2024年，国内PDH装置毛利润均值预计在-422元/吨，较2023年亏损幅度扩大27.11%。2024年国内PDH项目产能仍在持续放大，且国内PDH装置开工负荷高于预期，对丙烷需求形成明显支撑，进而支撑丙烷价格。但由于PDH利润情况欠佳，PDH企业对高价丙烷的接受能力减弱，也在一定程度上抑制了丙烷价格的上行。
4、化工属性增强 丙烷价格波动幅度明显收窄
2024年，国内丙烷市场价格整体略高于2023年。2024年国内丙烷均价预计在5189元/吨，较2023年均价上涨0.15%。国内丙烷化工需求的增强为丙烷价格提供了支撑，而外盘价格的强势也推动了丙烷价格维持在高位。然而，由于2024年国内丙烷价格并未出现明显回落，下游深加工装置的利润情况一直不够理想，这在一定程度上限制了需求增量，从而抑制了丙烷价格的进一步上涨。2024年国内丙烷价格变化的季节性明显减弱，高低价差599元/吨，波动幅度较2023年收窄75.97%。
结语：
2025年来看，卓创资讯预计国内丙烷均价在5036元/吨，较2024年下跌2.95%。在国际油价偏弱运行的预期背景下，国内丙烷市场价格将面临一定抑制。此外，2025年部分裂解企业计划减少使用丙烷原料，导致国内丙烷需求增速下滑。与此同时，丙烷供应能力仍然保持增长趋势，市场竞争仍有加剧可能，这将进一步对丙烷价格形成抑制作用，从而共同推动国内丙烷价格的回落。
1、丙烷价格2025年能否打破当前涨跌两难局面？相关影响因素如何作用的？
2、下游PDH装置投产情况如何，后续供需格局如何演变？
3、未来市场价格和产业链利润分配情况如何变化？相关驱动因素变化趋势及程度如何？
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