【导语】 9月秋季备肥前期，国内硫磺价格整体上涨，目前固硫、液硫均价都处于年内高位，也高于2023年同期水平。随着价格上涨，部分高位成交压力缓增，后期面临即将到来的秋季备肥及冬储备肥，硫磺价格继续上涨空间有限。
2024年，虽然进口量环比增长，但国内新增产能有限，部分企业检修；此外主要下游开工相对高位，磷肥开工率淡旺季表现不明显。多方面因素影响下，国内硫磺市场价格6月下旬开始止跌反弹，7月均价更是超季节性上涨。不过随着传统需求旺季临近，磷肥价格出现转弱迹象，部分市场硫磺价格也出现高位承压回调。考虑到后期供需面变化，预计9月及四季度硫磺价格继续上涨空间或逐渐收窄。
截至8月16日，国内硫磺均价走势整体呈现震荡上涨，固、液硫价格均在年内高点，且高于2023年同期水平。其中国内固硫日度均价为1148.50元/吨，较年初上涨265.37元/吨，涨幅30.05%，同比上涨239.12元/吨，涨幅26.29%；国内液硫日度均价为1235.83元/吨，较年初上涨263.33元/吨，涨幅27.08%，同比上涨371.66元/吨，涨幅43.01%。
通过分析价格背后的影响因素，可以发现，2024年供应面较为充足，整体影响偏利空：上半年硫磺进口总量为500.07万吨，累计进口量同比增加23.65%；产量方面，受检修及加工原油含硫量等因素影响，1-7月国内产量小幅下滑0.24%，为557.68万吨；除此之外，国内主要港口库存维持高位，2024年基本维持在260万吨以上水平。需求方面，国内主要下游开工维持高位，装置刚需支撑较好。其中主要下游磷肥及硫磺酸开工率变化较小，淡旺季特征不明显，1-7月国内下游消费量同比增加90.90万吨，增幅9.02%。需求的增长带动了卖方价格推涨，虽然港口库存较高，但其中包含传统需求旺季到来前，贸易商及终端备货部分，符合价格上涨的走势。
不过随着8月价格继续上涨，部分市场高位成交压力缓增，山东液硫前期受炼厂检修及日韩资源到船减少等因素影响，价格一度上涨，并带动固体硫磺及周边市场价格，但近期高位成交略有回落。后期虽然供应面增长空间有限，但北方市场化工需求表现相对一般，关注己内酰胺及钛白粉等开工变化。南方市场仍受磷肥需求支撑，近期一铵价格略有回落，虽然装置利润水平尚可，但后期关注复合肥等实际对磷肥的需求，以及出口需求的变化，对原料硫磺采购刚需或有放缓。外盘方面，中东地区硫磺货源占比有所提升，考虑到运费或维持易涨难跌，外盘价格预计仍有上涨空间，也将影响到国内硫磺市场价格。综合考虑下，预计9月及四季度硫磺价格或表现为高位震荡，继续上涨空间预计有限，其中固硫日度均价突破1350元/吨水平难度或比较大。