【导语】5月份以来国内民用气市场价格窄幅震荡，相较于去年同期下滑走势形成明显对比。虽然季节性淡季对需求存在一定牵制，但是国产气供应量下降对于价格走势偏强提供明显支撑，且工业端用量支撑相对强劲，民用气淡季属性略有弱化。
5月份至今国内民用气价格窄幅震荡运行。据卓创资讯统计，截至5月23日，国内民用气价格5068元/吨，较4月底涨97元/吨，涨幅1.95%。5月份至今欧美原油期货价格偏弱震荡，叠加季节性淡季终端消耗转弱影响，国内民用气需求表现欠佳。但是，国内部分装置集中检修带来的供应量下降对市场存在明显支撑，同时，烷烃深加工用量相对可观，抵消了部分燃料端需求利空，支撑价格走势窄幅震荡。
工业属性增强 民用气价格走势存在关键支撑
2024年5月份以来，国内民用气价格维持窄幅震荡走势，与去年同期下滑走势形成明显对比。从季节性角度出发，5月份作为国内液化气传统旺季向淡季过渡期，因气温升高导致终端燃烧速率下降，5月份民用气价格承压下行概率较大。但今年走势出现明显差异，价格并未走出以往下行走势，市场整体表现高于预期。
一方面，商品量供应紧缺为市场提供偏强支撑，5月份国内部分装置处于检修期，液化气产品商品量处于低位水平，供应相对紧缺，上游库存压力较小；另一方面，从需求角度来看，季节性燃烧需求淡季对市场存在客观牵制，终端采购情况平淡已成常态。但是，除了燃料用途以外，部分异构及脱氢装置会选择采用经济性较强且供应稳定的民用气作为原料来源。从图2可以看出，4月中下旬伴随利华益、玉皇等脱氢装置的开工及提负，民用气作为工业端需求量增加，同时，异丁烷市场供应紧张支撑下价格偏高位运行，同样对民用气价格走势形成支撑。
因此，5月份以来国内民用气市场供应偏紧，且工业端需求偏强，对于民用气价格走势形成关键支撑。但是，市场利好有限，且民用气主要作为燃料用途，终端燃烧速率放缓存在客观牵制，多空博弈下，价格呈现窄幅震荡走势。
丙烷走势偏坚挺 间接带动民用气市场
丙烷最早被广泛用作燃料，在此用途上与民用气存在重叠，因具备纯净且压力值高的属性，尤其在寒冷冬季受市场青睐度较高。但其经济性相对民用气稍有弱势，且夏季受高温影响下需求有所减弱，故存在较明显季节属性，夏季其价格会逐步向民用气靠拢。但是，近年来伴随国内丙烷脱氢市场的发展以及丙烷进口的增加，丙烷作为PDH原料的用途越来越广泛，进而支撑丙烷价格维持相对偏高位水平。
5月份以来，下游PDH开工负荷率显著抬升，截至5月24日，国内PDH开工负荷率接近八成水平，较4月初56%的负荷率提升了22个百分点。由此可见，丙烷价格高企受下游PDH装置开工负荷提升影响显著，同时，5月份国内码头丙烷到港量不高，市场供应相对紧张，丙烷价格底部支撑坚挺，走势稳中偏上行，淡季不淡特征明显。而丙烷价格走势向好，对民用气价格走势存在带动作用，支撑民用气价格走势可观。
多空博弈 后市偏弱震荡
后市来看，国内民用气市场价格大概率呈现向上盘整后走弱趋势。一方面，6月份国内检修装置陆续恢复，液化气商品量存在增量预期，同时进口气资源量相对充裕，市场供应整体存在回升可能；另一方面，季节性需求淡季逐步开启，终端燃烧速率放缓将制约燃料端需求，但是工业端下游市场预期向好，将带动其化工用量，民用气淡季属性将有一定弱化。同时，外盘走势偏坚挺，业者对后市存有谨慎乐观心态。因此，短线市场供需基本面向好，上游库存维持偏低水平，卖方挺市意愿较强，但考虑市场利好动力不强，价格向上空间并不充裕，价格向上盘整为主。长线来看，市场多空因素并存，市场传统下行预期减弱，端午假期前后等关键节点的阶段性补货或对市场形成短暂支撑，其余时间走势偏弱震荡居多。