[导语] 4月份醚后碳四-烷基化油产业链市场宽幅波动，中上旬走势乐观，价格上涨；中下旬止涨转跌，利润亏损幅度增加，市场走势转弱。5月份市场关注点在醚后碳四供应量变化，以及下游烷基化装置开停工状况，预计产业链走势转弱。
4月份醚后碳四-烷基化油产业链市场走势波动，产业链原料端醚后碳四成本价格不断攀升并且下旬跌幅较少，而产品端烷基化油价格尽管中上旬涨势较大，但下旬跌幅大于醚后碳四，月内醚后碳四整体涨幅大于烷基化油。其中产业链供需格局偏紧是支撑醚后碳四价格坚挺的主要原因，成本压力较大，导致产业链利润亏损额度加深。
1.4月份醚后碳四与烷基化油价格先涨后跌
国内烷基化油4月份月均价在8927元/吨，环比上调353元/吨，涨幅3.95%。其中山东烷基化油4月均价在8935元/吨，环比上调386元/吨，涨幅4.51%。4月份烷基化油市场均价整体上移，走势整体表现为先涨后跌。其中影响本月市场价格的驱动因素为供需基本面。4月中上旬国内烷基化装置检修情况较多，且汽油船单较多，烷基化油需求乐观，供需差偏紧支撑价格呈现上涨；而4月中下旬开始，烷基化油供应量陆续恢复，伴随而来的是汽油销售转淡，原油价格偏弱，导致下游对于烷基化油采购心态转弱，烷基化油需求量减少，中下旬烷基化油供需转为宽松，导致烷基化油价格高位下跌。
4月国内醚后碳四市场整体走势表现强劲，价格重心明显上移。4月份山东地区醚后碳四均价为5716元/吨，较上月均价上涨446元/吨，涨幅8.46%。4月国内醚后碳四走势主要受上下游供需基本面驱动。本月中上旬，下游需求逐步增加，而区内资源供应保持偏紧状态，且国际原油不断上涨带动市场心态，下游深加工企业利润良好，均推动市场交投氛围积极，炼厂库存较低，价格持续上涨；下旬，国际原油走势下跌，且随着价格上涨，下游深加工企业利润缩减，走势回落。
综合来看，4月份烷基化油与醚后碳四平均价差在3189元/吨，较3月份的3279元/吨，收窄90元/吨，最大价差达到3480元/吨。4月份醚后碳四价格涨幅大于烷基化油，其主要原因在于醚后碳四供应格局偏紧，价格相对坚挺，而烷基化油受到汽油需求转弱影响中下旬跌势强于原料醚后碳四，导致烷基化油下跌幅度大于醚后碳四。
2.4月份醚后碳四商品量明显减少，烷基化油商品量小幅增加
根据卓创资讯数据监测，4月份国内醚后碳四商品量在53.95万吨，环比减少6.42万吨或10.64%；4月份烷基化油商品量49.59万吨，环比增加2.18万吨或4.6%。
4月份醚后碳四与烷基化油商品量环比变化出现分歧，原料醚后碳四商品量明显减少而产品烷基化油商品量却有增加。其中国内炼厂检修集中，东北、华东、山东等地区均有密集检修，导致醚后碳四商品量大幅缩减，而山东地区烷基化停工装置陆续开工导致开工负荷率提升明显，对于全国烷基化装置开工负荷形成提振，带动烷基化油商品量增加。供减需增的供需格局驱动原料醚后碳四价格走势强于产品烷基化油。
3.4月份烷基化装置利润亏损加深
据卓创资讯数据监测显示：以当日成本和产品价格计算，4月份山东烷基化装置月均利润在-383元/吨，较上月减少109元/吨。供需格局偏紧导致产业链成本端价格较高，从而导致产业链利润亏损额度加深。不过分段来看，月内上旬亏损情况不多，中下旬开始亏损处于不断提升的状态，装置难以呈现盈利状态。
4.醚后碳四与烷基化油后市展望
5月份来看，醚后碳四-烷基化油产业链上下游供需基本面仍存在较大波动，预计醚后碳四供应将有增加，而下游需求面或延续疲软态势。5月下旬至6月份，国内前期停工的炼厂装置将陆续复工，另外部分配套企业烷基化装置停工后，醚后碳四外放量将有增加，将导致醚后碳四整体供应量增加；而烷基化油方面受装置利润亏损以及下游需求偏淡影响，市场预期呈现弱势。产业链供应由紧转松，需求持续偏弱影响下，卓创资讯预计5月份产业链走势将弱于4月份。