[导语] 受供应持续增加、需求回归平稳的影响，2023年中国石油焦市场价格走势较弱，整体呈现震荡下行的局面。展望2024年，需求预期好转对石油焦或起到底部抬升的作用，24年多空博弈，石油焦市场稳步前行。
2023年石油焦市场呈现震荡下行态势。2023年1-11月国内石油焦均价为2551元/吨，较2022年同期下跌1821元/吨或41.65%。最高价出现在2月中旬前后，最高价为3627元/吨，最低价出现在11月，目前国内石油焦均价还在不断探底，最低日均价为1689元/吨左右，价格最大波幅度为1938元/吨。具体来看，2023年上半年石油焦市场先稳后跌，整体震荡下行，年初价格短暂平稳后，3月底呈现下跌局面，主要原因在于港口库存高位，下游观望情绪愈发浓厚等供过于求的基本面使石油焦市场承压运行。下半年开始，三季度在供应端炼厂检修到复产变化指引下，市场价格重心上移后回落，下游业者刚需采购是主要支撑因素。四季度，由于成本压力增加，炼厂降低开工负荷，石油焦产量出现下滑趋势，但下游对原料库存保持合理控制，对石油焦需求量依旧仅维持刚需为主，在供需面压力仍存局面下，国内石油焦市场行情仍然疲软运行。
国内供应充裕，港口库存不断累积，需求回归平稳，石油焦价格震荡运行
供应端：作为石油焦的唯一产出装置，2023年延迟焦化装置增至14050万吨/年，比2022年增加5.48%。而延迟焦化装置开工率变化对石油焦供应面形成同样至关重要，23年国内延迟焦化开工负荷高位稳定主要取决于年内炼厂检修情况少、主要产品成品油市场较为稳定。受此影响，截至11月，23年1-11月国内焦化装置总开工负荷为62.34%，较去年同期增加4.13个百分点。因此在国内新投产增加以及开工负荷处于高位的影响下，2023年国内石油焦产量稳定增加，截至2023年11月，1-11月国内石油焦产量达到2631.76万吨，较去年同期增加215.46万吨，涨幅8.92%，国内石油焦供应较为充裕，对市场利好支撑不足。
而从库存来讲，石油焦炼厂无库存运作，社会库存以港口库存为代表性，对市场影响较大。2022年初港口库存处于低位，从4月份开始港口库存开始逐步呈现上行趋势，5-9月份港口库存量震荡为主，第四季度，港口库存呈现逐增趋势，库存变化原因取决于供需面变化。2023年上半年，石油焦港口库存继续增加，至6月份达到最高点525万吨，第三季度从高位开始有所下滑，港口库存高位是直接导致国内整体石油焦市场下滑甚至难以走出高度的重要原因。
需求端：2023年石油焦市场跌宕起伏主要是受到下游需求群体电解铝、负极材料等下游产品影响，石油焦走势跟随电解铝、负极材料等行情变化而变化。其中石油焦主要下游需求群体为电解铝行业，占比在63%左右，因此电解铝行业的格局对石油焦影响是至关作用的。2023年上半年西南地区受到水电供应紧张的影响，复产进度较缓，因此在2023年上半年国内电解铝产能运行率偏低，最低至3月份的89.07%，直至下半年随着电力供应提升，下半年西南地区铝产能才逐渐释放，开工负荷逐步提升。而今年负极材料开工负荷下降影响上游市场偏弱运行，对原料的采购需求较去年有所减量。
后市展望：多空博弈 24年石油焦市场或底部抬升
供应方面：明年延迟焦化装置淘汰厂家数量减少，国内石油焦供应量或继续处于相对平稳局面。港口库存目前仍处于高位消化阶段，未来进口量或有所下降，但依旧保持相对高位。
需求方面：主要需求来自电解铝、燃料和负极材料行业。预计2024年电解铝、燃料和负极材料产能产量将稳中有升，从而推动石油焦市场需求。
总体来看，2024年中国石油焦市场将以底部抬升趋势为主。