多空因素对峙 石油焦市场盘整运行

【导语】进入冬季，需求层面呈现弱势格局，在需求一般情况下，石油焦供应面变化对市场影响成为重要因素，国内三大集团炼厂整体供应量变化有限，山东独立炼厂供应变化成为各方关注的焦点。

11月国内石油焦市场交投氛围一般，市场下行趋势较为明显。月初国内石油焦市场整体呈现弱势平稳局面，受到原油配额不足以及炼油利润不佳因素影响，炼厂整体有降荷预期，期间石油焦供应量有所下降。中旬受指标变化影响，地炼多涨跌并存，指标货运行良好，部分弹丸焦资源受下游燃料的刚需支撑影响价格稳中小涨，其余资源价格受下游按需采货影响维持窄幅涨跌。下旬开始，业者心态一般，市场情绪欠佳，下游采货情况表现差异，炼厂出货情况不一，多数炼厂稳中下调。三大集团中石油、中海油部分炼厂低硫焦价格延续下行调整，中石化高价位资源持续回落；地炼石油焦市场心态不一，下游对原料石油焦采购依旧按需为主。

低硫焦方面，主营单位中石油东北地区以及中海油受下游需求不佳影响，价格持续下行整理；中高硫焦方面，中高硫资源供应较为集中充裕，目前多数企业处于产销平衡状态，受指标转差影响，炼厂价格调整出现分化局面。

11月份，山东独立炼厂石油焦均价1669.8元/吨，较上月跌83.88元/吨，跌幅4.78%。

2023年11月份山东独立炼厂石油焦产量为71.95万吨，环比增加1.19%，同比增加27.7%。2023年1-11月份山东独立炼厂石油焦产量为739.73万吨，同比增加14.73%。

方法论：石油焦产量指炼厂炼油焦化装置生产石油焦总量。卓创资讯监测山东独立炼厂石油焦产量数据，样本选取山东省30余家石油焦生产企业，样本企业产能占山东总产能的90%，石油焦产量数据更新周期为月度。

供应方面：装置开停工方面，柴油方面，户外工程基建等行业活跃度或有下滑，此外若下月出现雨雪天气，则山东及周边省份部分地区交通运输或有受限可能，柴油需求整体偏弱。以上综合分析下，预计12月份山东市场汽、柴油价格或在多空因素博弈下呈区间震荡偏弱走势，均价水平或有下移可能。

炼油利润亏损，但焦化装置盈利，明年2月份开始将开始进入传统检修期前期，因此，未来三个月国内焦化装置开工负荷或将呈现冲高回落趋势。外盘倒挂将导致进口量预期下降，港口库存依旧处于消化阶段。

后市观点：供应方面，未来国内焦化装置开工负荷或将呈现冲高回落趋势，需求方面，考虑到经济环境等因素，12月份甚至1月份上半月，炭素、负极材料企业利润及开工负荷均将保持低位，终端下游保持按需采购节奏，但动力煤市场对石油焦形成底部支撑，并且，进入1月份下半月及2月份，随着下游企业开工负荷提升以及石油焦供应量存在下降预期，下游对石油焦采购量或将出现增加。综合来看，12月份石油焦市场或将继续保持相对弱势格局，1月份石油焦市场或将有所好转，2月份石油焦市场将逐步回暖。