【导语】8月国内石油焦市场走势较为分化，普货供应充裕，指标货需求增加，市场交投重心下移。9月来看，供应面因素对市场形成利空，需求面差异化较大，量价或有降幅。预计9月市场将呈现弱稳格局。8月国内石油焦市场呈现分化局面，普货供应充裕，指标货需求增加，市场交投重心下移。主营单位方面，本月中石油东北低硫焦仍有宽幅下调表现，下游需求支撑一般；中石化和中海油下属炼厂价格涨跌调整，成交氛围表现平稳。地炼方面，月初随着前期检修部分炼厂未能及时开工，同时有个别炼厂执行检修，石油焦供应紧张，指标稳定资源交投良好。进入月中山东部分炼厂开工出焦，山东地区石油焦供应呈现增加趋势，进入月中下游拿货量有所下降，业者采购意愿小幅降低，普货和指标货都有下降表现。下旬开始山东地区石油焦供应稳中有增，在供应增多情况下市场交投不一，业者多逢低采购为主，近期指标货需求增加，价格小幅上涨。
据卓创资讯测算，截至8月29日，8月份国内石油焦月均价为1727元/吨，较7月均价减少41元/吨，跌幅2.32%，山东地炼月均价为1554元/吨，较7月均价减少17元/吨，跌幅1.08%。
供应端：国内供应资源微增 石油焦市场供应压力增加
据卓创资讯数据模型核算得出，截至8月28日，8月份山东地炼焦化装置平均利润为484元/吨，较上月上涨36元/吨。从焦化装置产品月均价来看，柴油均价跌165元/吨，液化气均价涨9元/吨，焦化蜡油均价跌12元/吨，石脑油均价跌167元/吨，石油焦均价跌14元/吨。本月下游主要产品价格跌多涨少，原料中硫渣油均价跌129元/吨，受此影响，本月焦化利润小幅上涨。
下月柴油价格水平或有所提升，原料渣油价格重心仍有下移可能，综合预计下月份焦化装置利润或继续改善。
8月份，主营单位及地炼均有炼厂有开停工变化，其中开工数量大于检修数量，国内开工负荷微增。截至8月28日，8月份国内整体焦化装置平均开工负荷在62.61%，较7月份平均开工负荷提升0.33个百分点。中石化焦化装置平均开工负荷在77.24%，较7月份平均开工负荷提升2.78个百分点，中石油焦化装置平均开工负荷在59.51%，较7月份提升2.32个百分点，山东地炼焦化装置平均开工负荷在49.61%，较7月份平均开工负荷下降3.33个百分点。
需求端：下游需求空好交织 对原料市场支撑有限
8月电解铝市场：作为石油焦下游产品消费占比最大的产品而言，8月电解铝市场弱势震荡后上行。影响本月国内现货铝价走势的主要原因有：一、宏观方面中上旬市场交易衰退预期，至下旬尽管国际市场担忧美国非农数据下修指向的经济疲弱，但降息预期持续给予商品市场提振，叠加国内对9、10月的政策及需求预期较为乐观，国内现货铝市场扭转震荡局势而上涨。二、基本面改善，上旬需求淡稳，中旬起下游消费存在一定好转，社会库存随着需求改善而窄幅去化，进一步给予市场信心。综合来看，宏观情绪改善和需求好转带动铝价经历震荡后转向走强。
对于相关产品来说，石油焦的热值较高，在一定程度上石油焦和动力煤作为燃料来讲市场行情有一定的相关性，8月相关产品国内动力煤市场整体承压偏弱运行为主。需求方面，8月需求端支撑整体偏弱，市场旺季不旺特征明显。具体来看：电力行业负荷保持在较高水平，但是继续以消耗长协煤及库存为主，对市场煤采购量仍比较有限，截至8月22日山东淄博、潍坊、聊城部分主力电厂煤炭库存仍在20天以上；非电行业来看，非电行业盈利能力较一般，限制企业生产积极性，用煤需求释放迟缓，贸易商对后市信心不足，投机需求基本停滞，整体看需求端对市场支撑不足。
后市展望
供应方面，前期检修炼厂集中复产暂时告一段落，在产炼厂开工负荷保持稳定，但部分炼厂仍有复产计划，国产石油焦整体供应量逐步增加。进口量方面，9月份进口量环比将有下降预期。
需求方面，短周期来看，月度需求量方面，下游在月底及月初仍保持稳定采购量，月中期间，下游采购依旧将保持谨慎。中周期来看，电解铝企业开工负荷保持相对稳定，负极材料运行产能有所下降。长周期来看，根据经济环境变化，下游对石油焦需求量或将经历先下降再提升过程。
综合来看，供应面因素对市场形成利空，外盘价格亦开始下跌，供应量将会经历先降后增趋势。需求面差异化较大，量价或有降幅。预计未来三个月，市场将呈现弱稳格局，预计未来三个月均价或在1680-1700元/吨之间运行。