【市场解读·丙烷】刚需支撑 5月丙烷开局小涨

5月丙烷开局小涨。5月初恰逢五一假期，节间资源跨区域流通略受限制，国际原油价格也有回落，但国内丙烷市场未跌反涨。受国内整体供应量不高，以及节前节后下游补货带动，国内丙烷价格整体走势偏强。截至5月10日，国内丙烷均价在5266元/吨，较节前上涨111元/吨，涨幅2.15%。

国内整体供应量不高，对丙烷市场形成支撑。4月份，国内丙烷生产企业检修相对集中，进入5月份，厂家检修仍在持续，且部分企业开工负荷回落，丙烷供应量持续缩减。另外，5月初，丙烷进口资源到港量不多，码头方面也无销售压力，部分港口甚至面临货源紧张局面。卖方整体供应量偏紧，对丙烷市场形成明显支撑。

下游需求表现强势，是丙烷价格上涨的重要因素。受五一假期影响，节前下游备货相对集中，厂家节前排库顺畅，节间推涨相对积极。而节后部分业者仍有补货需求，市场交投氛围依然向好。另外，民用气价位偏高，部分地区已与丙烷价格持平，侧面支撑丙烷需求，燃烧下游采购积极尚可。

化工需求方面，五一假期期间，部分前期检修的PDH装置启动，PDH整体开工负荷率上升，化工需求表现偏强。截至5月9日当周，国内PDH装置开工负荷率已提升至74%附近，较五一节前上升12个百分点。另外，丙烷与石脑油之间的价差依然偏大，丙烷在下游裂解方面仍具有价格优势，裂解装置对丙烷资源的需求也偏强。化工需求的强势进一步支撑着丙烷价格。

另外，国际市场高位盘整，对国内市场心态也有支撑。4月底公布的5月CP价格虽有一定回落，但进入5月份之后，国际冷冻货市场的表现依然偏强，丙烷进口到岸预估价并未出现明显回落。进口到岸价的高位盘整，一方面利好国内丙烷市场心态，另一方面也为国内丙烷价格提供了底部支撑。

市场展望：中下旬市场或略有转弱。当前市场来看，伴随价格上涨，下游接货积极性略有转弱，厂家心态也趋于谨慎。后续来看，国内丙烷产量依然不高，且化工需求表现偏强，也对丙烷市场有一定支撑，中下旬市场或保持高位盘整。但考虑燃烧需求疲软，以及下游深加工装置利润情况欠佳，化工需求的强势对丙烷价格的支撑或有限，中下旬国内丙烷市场或在陆续回稳后略有转弱。当然考虑国产资源供应量低，以及化工刚需支撑，市场虽有转弱预期，却无太大下调空间。