【导语】五一节前，石油焦市场备货行情表现不及预期，主要原因在于：4月上半月，炼厂检修等利好消息加持下，石油焦市场涨势良好，终端下游积极跟进补库。但随着石油焦涨至高位，下游观望情绪渐浓，加之地炼指标变动较大，下游采购意愿下降，到月底呈现不温不火状态。五一节后，炼厂检修数量继续增加，供应收紧仍为主要利好支撑点，需求陆续恢复，市场存上行空间。
节前回顾：五一节前国内石油焦备货强度不及预期，市场呈现先涨后跌局面。4月上旬由于炼厂开停工计划，整体开工负荷较低，同时下游碳素厂对原料稳定支撑，主营单位和地炼均保持稳中良好上行走势；4月中旬开始，主营单位和地炼走势出现分化，主营单位以稳定观望为主。地炼方面，随着石油焦涨至高位，下游观望情绪加重，采购意愿减弱，叠加地炼指标变化频繁，业者观望情绪渐浓，月底石油焦市场呈现不温不火状态。
临近五一节前，在炼厂节前存排库需求等影响下，国内石油焦价格从高位回落。而此时受到“买涨不买跌”心理，终端下游仅逢低少量补库，市场成交氛围表现不及往年预期。据卓创资讯测算，截至4月30日，4月份国内石油焦月均价为1975.3元/吨，较3月均价增加77.33元/吨，涨幅4.07%，同比去年4月跌幅13.87%；山东地炼月均价为1660.5元/吨，较3月均价增加8.11元/吨，涨幅0.49%，同比去年4月跌幅11.20%。
节后展望：国内炼厂继续执行开停工变化，供应不断缩减，需求陆续恢复，石油焦价格向好运行
供应端：作为石油焦的唯一产出装置，延迟焦化装置开工率变化对石油焦供应至关重要，截至4月30日，4月国内焦化装置总开工负荷为60.53%，较3月减少0.72个百分点。5月延续减少趋势，主要原因在于，炼厂逐步进入检修旺季，5-6月联合、齐鲁、正和、独山子、华锦、荆门、茂名、天弘、锦源、神木天元、上海石化、燕山、浙江石化等炼厂或有检修计划，整体国内检修数量大于开工数量，同时炼油成本处于偏高水平，一定程度抑制炼厂开工的积极性，因此国产石油焦供应量将出现一定程度下降，供应持续收紧对石油焦价格形成利好支撑。
需求端：节后下游终端陆续补库，贸易商入市补货气氛温和。首先，电解铝作为石油焦下游消费占比最大的产品，5月份，其建成产能稳定，云南地区复产规模或进一步扩大，行业开工继续提升，对原料的采购或有所提高；其次，作为中端原料5月预焙阳极招标定价上涨，对终端产品进一步支撑，同时利于原料焦价上行；第三，作为石油焦下游新兴需求，负极材料需求保持增量，询单量增加，但石墨电极竞争依旧激烈，对原料需求多维持按需采购局面；最后，对于燃料需求而言，5月煤炭需求端存改善预期，但部分下游用户备货心态仍较谨慎。
综合来看，节后供应面因素对市场支撑偏强，需求陆续恢复，市场心态较为平稳，交投活跃度逐步增加，预计进入5月后受检修影响市场供应收紧，价格重心上移，上调波动幅度在50-100元/吨，5月均价或在1980-1990元/吨之间运行。