【导语】 12月硫磺价格表现为盘整，整体均价小涨。其中固硫、液硫走势不一，南北方市场价格走势也有差别。12月供需均有增长，但后期新增检修较少，需求有转弱迹象，业者观望后市，价格或向低位盘整。
回顾12月，硫磺价格走势受到下游需求的支撑，而由于供应面宽松，终端及贸易商囤货意愿不足，各大区价格走势不一，国内硫磺价格并未出现单边调整。进入1月，炼油装置检修较少，进口量预期增长，市场交投氛围偏弱，预计硫磺价格将低位盘整，3月春耕备肥或需求好转，预计支撑小幅反弹。
12月炼厂前期检修逐渐恢复，产量小幅增长
根据卓创资讯调研，12月山东、华南前期检修炼厂结束检修，产量逐渐恢复。虽然临近年末，国内油品需求一般，国内出于对未来石化产品需求转弱的预期，本月多数主营炼厂下调原油计划加工量，因此国内主营炼厂一次原油加工装置负荷有下调，但整体来看硫磺产量仍较11月增长。据卓创资讯统计，2023年12月国产硫磺产量为78.99万吨（包含部分煤制及化工企业产量），较上月增加2.40万吨，增幅3.13%。2024年1月炼厂新增检修较少，此外1月炼厂原油配额下发，炼厂炼油装置负荷有提升可能，综合考虑下，预计1月硫磺产量继续小幅增长。
进口硫磺方面，近期进口成本持续向低位盘整，此外临近假期，考虑到后期运力减少，贸易商按惯例或提前增加进口。海关12月进口数据暂未公布，但根据卓创资讯统计的进口船期等数据预测，12月国内硫磺进口量预计在81.40万吨左右，较11月增加8.84%，同比增加122.28%。12月港口库存跌后反弹，截至1月初仍处在较高水平，但1月中东地区FOB价格继续下调，此外根据了解到的港口到船计划预测，1月进口量或较12月增加，预计1月全国硫磺进口量在90万吨左右。
12月下游开工高位盘整，需求量支撑尚可
磷肥冬储期间出口需求较弱，国内需求尚可，整体装置开工处于相对高位。截至12月底，本月一铵开工率预估49.29%，较上月下降0.67个百分点；本月二铵开工率预估62.56%，较上月提升1.94个百分点。硫磺酸方面，虽然受硫酸下游开工变化影响，月末装置开工有小幅回落，但月均开工率50.00%，较11月提升2.06个百分点。综合考虑下，预计12月硫磺需求量提升至156.32万吨，环比增加1.49%，同比增加11.16%。下游需求小幅增长，对市场价格起到一定支撑作用。1月主要下游磷肥及硫磺酸装置开工率有小幅下调，预计1月硫磺整体需求较12月减少。
后市展望：
综上所述，回顾12月硫磺价格走势，下游需求一定程度支撑液硫的价格，但由于供应面仍较为宽松，终端及贸易商囤货意愿不足，因此固硫成交有一定压力。空好影响因素博弈，各大区市场由于区内供需变化，国内并未出现单边价格调整。随着进入1月，炼油装置检修较少，进口也有增长预期，此外市场交投氛围偏弱，因此终端及贸易商补货力度有限。考虑到假期即将临近，市场运力有转弱预期，预计卖方有出货压力，根据硫磺的季节性变化特点，1月、2月价格预计低位盘整，3月春耕备肥需求好转，或能支撑小幅反弹。