【导读】2024年第一场重要会议在北京召开，会议上总理做政府工作报告，根据当前会议通稿，我们能够看到宏观经济总趋势以及政策对商品市场的影响。总的来看，5%的经济增长目标和3%的通胀目标相比2023年保持不变，但2024年是在2023年高基数基础上的增长，这也意味着更高的增长目标和质量要求。2024年经济增长预期总体值得期待，大宗商品总体向好趋势不变。
政府工作报告①丨我们清醒看到面临的困难和挑战
政府工作报告称，我们也清醒看到面临的困难和挑战。外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多。部分中小企业经营困难。就业总量压力和结构性矛盾并存。安全生产的薄弱环节不容忽视。政府工作存在不足，形式主义、官僚主义现象仍然突出。一些领域腐败问题仍然多发。我们一定直面问题和挑战，尽心竭力做好工作，绝不辜负人民期待和重托！
卓创资讯刘新伟分析，2024年中央经济工作会议中对当前经济的判断是“进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。”政府工作报告中判断与之一脉相承，但删除了“部分行业产能过剩”的措辞。
政府工作报告②丨2024年GDP增长预期目标为5%左右
政府工作报告称，2024年GDP增长预期目标为5%左右。城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。
卓创资讯刘新伟分析，此前地方两会制定的增长目标基本在5%左右，复合增长目标位5.4%，低于2023年的5.6%。此次政府工作报告将预期增长目标定为5%符合市场普遍预期，预计全年实现经济增长要超过5%，与2023年5.2%相当。居民消费价格涨幅在3%左右，与市场普遍预期较为一致，2023年全年上涨0.2%，2024年物价趋势或呈上涨状态。
政府工作报告③丨财政政策：拟连续几年发行超长期特别国债 今年先发行1万亿元
政府工作报告说，综合考虑发展需要和财政可持续，用好财政政策空间，优化政策工具组合。赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元。为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。
卓创资讯刘新伟分析，2023年国家下达万亿国债，资金使用旨在解决灾后重建和防灾减灾救灾工作需要，有缓和年底地方债压力的目的。两会中提出的连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，未来国家会聚焦于新质生产力，推动人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业发展；国家安全传统意义上来讲包括粮食安全，能源安全，金融安全等，数据安全或亦可能进入到重点关注领域。后续继续关注相关权威解读，连续多年万亿国债对大宗商品来讲进一步夯实复苏基础，为未来向好发展打下基础。值得注意的是，2023年1万亿特别国债是计入当年财政预算赤字的，预算赤字率为3.8%，2024年开始的万亿超长期国债并不计入到当年的财政预算之中，这样一来，2024年财政支出力度将显著增加。
卓创资讯梁曦玥分析，国家财政部曾在《2019年地方政府债券发行任务顺利完成》中提到：在保持3-10年中长期债券为主要品种的基础上，15年、20年、30年期等超长期限品种发行进一步增加。本次政府工作报告中提及的超长期特别国债，可以理解为期限时间在10年以上且具有特殊用途的、不计入赤字的国债。超长期特别国债的发行可以缓解专项债对应项目收益低、变现周期长、偿债压力大的问题，而且资金落地速度较普通债权更快。主要针对领域可能会包括“三大工程”、能源安全、供应链安全、粮食安全、新型城镇化、公共服务设施、人工智能等在内的国家重大战略实施和重点领域安全能力相关行业领域的发展。2023年年末开始已有多个省份在地方会议上提及超长期国债，并建立相关项目储备库，预计将加速推动今年地方的重点领域基建建设，从而带动相关制造业领域的生产需求，对能源化工、黑色建材和农业等大宗商品市场存在利好。未来还需要继续关注具体措施的针对行业和实物工作量的落地情况。
政府工作报告④丨货币政策：稳健的货币政策要灵活适度、精准有效
政府工作报告称，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。增强资本市场内在稳定性。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。优化融资增信、风险分担、信息共享等配套措施，更好满足中小微企业融资需求。
卓创资讯刘新伟分析，“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”我们理解短期内价格仍处于较低水平，如果按照“与名义经济增速基本匹配”，则货币供应就会明显较低；同“经济增长和价格水平预期目标相匹配”，在GDP目标是5%、通胀目标是3%，货币供应量增速可以在8%左右，这是一个符合货币政策“稳健”特征的、较为中性的标准。
政府工作报告⑤丨积极培育新兴产业和未来产业
政府工作报告说，积极培育新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，完善产业生态，拓展应用场景，促进战略性新兴产业融合集群发展。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。
卓创资讯韩敏华分析，我国是目前全球最大新能源汽车生产、消费国家，2023年新能源汽车产销量占全球比重超过60%。协会数据显示，2023年我国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。新能源汽车产销的增长，直接带动锂电池产销数据提升。3月1日，工信部公布2023年全国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25%，行业总产值超过1.4万亿元。2023年国内“双碳”继续推进，多项国家及地方性政策对锂电池行业产销、消费存在利好，且主要原材料产品钴、锂价格回落，锂电池生产成本得以明显降低，有利于国内锂电池及新能源产业的良性发展。2024年预计我国新能源汽车保持蓬勃发展态势，产销数据保持全球领先水平。
卓创资讯刘一君分析，氢能主要指氢气作为能源的应用，是一种二次能源，目前主要通过煤、天然气等化石燃料制取，也可以使用风、光等新能源绿电通过电解水制氢，即所谓绿氢。氢气在工业领域应用广泛，下游众多。但从应用规模上看，整体上仍以化工为主，作为能源的应用还较少。作为能源，氢能主要应用于交通、发电等领域，在使用环节中基本没有碳排放，若所使用的氢气为绿氢，则可以实现全链条的低碳甚至零碳排。氢能未来的发展方向主要为绿氢生产规模的提高、经济性的改善及应用场景的拓宽等。氢能的推广应用意义重大，将在能源低碳转型、能源替代、能源安全等领域发挥重要作用，对双碳工作的推进也将起到积极促进作用。
政府工作报告⑥丨加快发展新质生产力
政府工作报告说，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。
卓创资讯刘新伟分析，新质生产力是生产力质的跃迁，意思是说，以“科技创新发挥主导作用”的生产力。是摆脱了传统增长路径，符合我国经济高质量发展要求的生产力，也是数字时代更具融合性、更体现新内涵的生产力。新质生产力摆脱了传统的依靠劳动资料，劳动对象和劳动者大量投入的水平型经济增长的模式；新质生产力有颠覆性创新驱动，目前我们仍处在上一个长波周期的末端、创新驱动关系未来要素革命中的主导地位，对未来更长经济周期发展有着重要意义，比如ChatGPT的应用；新质生产力会颠覆原有的技术路线，会带来新的产品结构、商业模式和应用场景的蝶变，比如新能源汽车的发展。
政府工作报告⑦丨增加收入、优化供给、减少限制性措施 多方面激发消费潜能
政府工作报告称，促进消费稳定增长。从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能。培育壮大新型消费，实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费。推动养老、育幼、家政等服务扩容提质，支持社会力量提供社区服务。优化消费环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”，加强消费者权益保护，落实带薪休假制度。实施标准提升行动，加快构建适应高质量发展要求的标准体系，推动商品和服务质量不断提高，更好满足人民群众改善生活需要。
卓创资讯刘新伟分析，2023年下半年以来国内政策导向以需求侧为主，9月份之后市场更加关注前期政策的落地效果，在价格水平上表现为震荡向下的姿态。2024年消费依旧是重点，主要体现在设备更新升级、家电更新迭代等，但值得注意的是，政府消费是受限制的，2023年中央经济工作会议中提到“严控一般性支出。党政机关要习惯过紧日子”。从春节期间的高频数据显示，餐饮，消费，娱乐，出行等消费均有显著增长，国内经济复苏的趋势是向好的。提振消费有利于稳定市场信心，自下而上形成对大宗商品需求的利好，支撑2024年大宗商品价格趋势向好。
政府工作报告⑧丨加快构建房地产发展新模式
政府工作报告称，适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。
卓创资讯刘新伟分析，房地产发展新模式在此前中央经济工作会议中多次提及，2021年首次定调时要求房地产“探索新的发展模式”，2022年则要求推动房地产业向新发展模式平稳过渡，2023年要求加快构建房地产发展新模式的同时，还提出要完善相关基础性制度。24年加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。标志着房地产发展新模式正式进入到“抓落实”的阶段，住建部日前在西安召开全国保障性住房建设工作现场会，住建部相关负责人表示，国家层面保障性住房政策体系已经齐备，关键是抓好落实。当前房地产市场主体有三个，分别为地方政府、购房者、房企，住建部和金融监督管理局近期在大力推动城市房地产融资协调机制落地工作，解决房地产企业融资问题；购房者当前市场信心依旧不足，有效需求不足，社会预期偏弱是房地产市场消费端面临的主要问题；房企方面融资环境正在逐步得到改善，“白名单”制度将有效解决融资问题，但需要注意的是房地产发展新模式之下，传统的以获取利润的商业地产模式已经在走下坡路，房地产市场“基建化”将越加明显。2024年房地产市场依旧面临存在收缩的问题，但市场发展环境正在发生好转，对相关大宗商品来讲预期最差的阶段已经过去。